黃金正成為高風險投資 @ 24號魔法屋

人

們投資黃金可不僅僅是為了規避風險。

雖然黃金傳統上說是投資避風港﹐但它近來的表現卻並非如此。今年迄今為止﹐金價上漲了13.5%﹐每盎司價格達到1,000美元以上﹐並於9月中旬創下了每盎司1,018.90美元的歷史最高水平。

黃金是為數不多幾種無論市況好壞都有人樂於購買的投資品之一﹐不過人們大多在市況壞時才購買黃金。金價首次突破每盎司1,000美元是在2008年3月貝爾斯登(Bear Stearns)垮台之際。

大約一年後﹐金價再度逼近每盎司1,000美元關口﹐當時信貸危機全面爆發、經濟深陷衰退、標準普爾500指數跌至12年低點。

這次情況則不同。金價此次上漲之際﹐信貸市場看上去已不再面臨迫在眉睫的凍結危險﹐在最近公佈的這批喜憂參半經濟數據之前人們曾普遍認為經濟正在日益復蘇﹐而美國股市則較3月份時的低點上漲了近52%。

事實上﹐芝加哥期權交易所波動性指數(VIX)這一衡量投資者焦慮情緒的重要指標今年下降了29%。德國商業銀行(Commerzbank)的分析師溫伯格(Eugen Weinberg)說﹐金價通常與該指數同向而動﹐而不是像最近那樣與該指數反向運行。

美元的疲弱無疑刺激了更具傳統特性的黃金需求。不斷膨脹的政府債務和全球流動性泛濫都是美元面臨的長期不利因素﹐這些因素將使最能對沖通貨膨脹影響的黃金受益。

不過﹐黃金價格在經濟企穩跡象頻頻出現之際回升﹐則顯示一些人投資黃金並不僅僅是為了規避風險。德意志銀行(Deutsche Bank)旗下宏觀策略集團(Macro Strategy Group)上週建議投資者購買新興市場資產、高收益率債券以及黃金﹐因為這些投資品有可能從經濟復蘇出現“全球性甜蜜點”以及央行大量投放流動性中獲益。該集團將這些投資品稱做“一系列高風險資產的完美混合”﹐並預計金價將升至每盎司1,100美元。

不過黃金交易正在變得過於熱絡。美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)提供的數據顯示﹐那些押寶金價會進一步上漲的投機者幾乎是作空金價投機者數量的10倍﹐而一年前前者僅是後者的四倍。溫伯格警告說 ﹐如果投資者對黃金的前景不再看好﹐這種情況有可能導致金價急劇下跌。

雖然長期來看通貨膨脹風險有可能使黃金成為投資避風港﹐但金價未來可能還是會出現波動。